来源：财联社

周四凌晨，英国政府又把自己搞上了全球财经媒体的头条——伴随着财政大臣蕾切尔·里夫斯发布超预期的加税计划，英国国债再度出现应声下跌的局面。

总结来说，在英国工党上台执政近4个月后，他们终于发布了首份财政案，其中最受关注的是价值400亿英镑（约合人民币3707亿元）的加税提案。工党政府表示，这次的增税主要用来填补公共财政的缺口，同时对公共服务进行更大的投资。

光靠加税还不够，英国财政部也在周三宣布，将增发220亿英镑的国债，以满足财政年度的净融资需求，总融资规模将达到2999亿英镑。

“英国社保”占了加税大头

综合英国媒体的总结，斯塔默政府周三提出的历史性加税方案，是1993年约翰·梅杰政府以来，最大规模的财政加税事件。

作为加税的大头，400亿英镑中有250亿英镑都将出自“英国社保”——雇主国民保险缴款额的增加。为了满足“不加工人阶级税”的承诺，英国政府计划从2025年4月开始，将雇主缴纳部分的比例增加1.2%，至15%。同时把雇主开始缴纳国民保险的起征点从年收入9100英镑降低至5000英镑。

资本市场密切关注的资本利得税果然也被提高。在出售股票等大多数资产时，最高一档的资本利得税将从24%提高至28%，最低一档的税率也将从10%提高至18%。

值得一提的是，对于英国创业者和小企业主而言，现有的“商业资产处置减免”——适用于最高100万英镑商业资产处置收益的税收优惠政策，并没有被完全取消。从明年开始，优惠税率将从目前的10%提高至14%，后年再提高至18%。

其他还有一些零碎的加税：第二套住房的印花税提高2%至5%；针对能源巨头的暴利税提高至38%；私人飞机航空旅客税提高至50%；增加私立学校学费增值税等。

在支出方面，国民医疗服务体系（NHS）获得最多的额外拨款，日常支出部分增加了226亿英镑，资本预算增加31亿英镑。

她是在冒险么？

伴随着超预期的财政案出炉，各期限英国国债出现不同程度的跳水，与之对应的是债券收益率跳升。截至发稿，英国十年期国债收益率从4.2%一度蹿升超过4.4%，最新报价回落至4.36%。

（英国十年期国债收益率，来源：tradingeconomics）

英国研究机构“财政研究所”的主任保罗·约翰逊解读称，周三的400亿英镑加税是1993年以来所有预算案中最大的。考虑到政府所述在公共服务方面投资的规模，这并不令人惊讶。

约翰逊也强调，加税几乎完全是由雇主支付的国家保险费用带来，真正引人关注的是加税政策非常前置，在今年和明年给了非常大的增量，这意味着在假设后续不需要太多支出。

他总结称，这里的风险有两个方面——工党能否迅速、高效和有效地花费这笔额外资金，以及在那之后能否应对支出急剧放缓。

当然，今天的情况与2022年9月特拉斯政府引爆的“英债风暴”仍无法相提并论。

当时在英国通胀率高达10%的背景下，特拉斯鲁莽宣布缺乏资金支持的减税措施，引发市场剧烈波动，一度危及英国养老基金的稳定。最终这场风暴逼迫特斯拉在上任短短数周后辞职。

时过境迁，英国的最新通胀率已经跌至1.7%，而且里夫斯在大幅增加支持的情况下，配套进行了加税和增发国债的操作。

德意志银行首席英国经济学家Sanjay Raja表示，里夫斯财政案标志着“英国财政政策的显著转变”，最终市场将面对越来越多的国债。目前市场仍对财政大臣的计划持乐观态度，但相较之前的预期，未来将会有更多的国债发行。

Raja警告称，尽管今天财政大臣重置了财政框架，但余地仍然是一个问题．．．随着公共支出压力只会进一步增加，财政大臣将面临更高的税收和/或削减支出的紧张局面，来确保她不违反新设计的财政章程。

监管：英国税负将达到“历史高点”

伴随着新财政案公布，负责核查政府声明和数据的英国预算责任办公室（OBR）表示，现在预测到2024/25年，英国的整体税负将占国内生产总值（GDP）的36.4%，到2027/28年又会进一步升至38.3%。

该办公室表示，这将是一个“历史新高”。

OBR也给工党泼了一盆冷水，称大部分的加税最终会落到普通工人和消费者头上。OBR预测称，在2025年开始增加雇主国民保险缴纳比例后，60%的成本增加将通过降低工资和提高价格进行转嫁。

反对党领袖苏纳克周三在议会公开抨击称，工党曾经承诺过希望减税，但他们做的事情远非减税。苏纳克表示：“根据今天的预算，在我们国家的历史上，税负将在这个工党政府下达到前所未有的高度。正如ORB明确指出，这项增税完全由劳动人民承担。”

（财联社 史正丞）

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责任编辑：李桐